קרנות סל יכולות לגרום לירידות חדות בשוק הזהב

1 במאי 2011

הגידול המרשים של קרנות סל מגובות זהב פיזי הניע חלק מהפעילים בשוק הזהב להזהיר שמכשירים פיננסיים אלה יכולים להגביר את המהירות ואת עומק הנפילה העתידית.

SPDR, קרן סל הגדולה בעולם שמגובה זהב פיזי הינה בעלת נכסים בגובה של 60 מיליארד דולר עם 1,200 טונות שמגבות את מניותיה. היא נמצאת במקום השישי בעולם בין מחזיקי הזהב אחרי ארה"ב, גרמניה, קרן המטבע הבינלאומית, איטליה וצרפת.

קרנות סל הפכו השקעה בזהב לנוחה ונגישה עבור משקיעים רבים ובכך סייעו לעליית מחירו של זהב.

לדעתו של ג'ון נדלר, אנליסט בכיר מקיטקו, פעילותן של קרנות סל תרמו לא פחות מ- 300 דולר למחירו הנוכחי של זהב.

ברגע שהסביבה השורית ששוררת כיום בשוק הזהב תשתנה, קרנות גידור, המשקיעים הגדולים של קרנות סל, ימכרו את אחזקותיהם. הוא מעריך שהמכירות יכולות להגיע ל- 200-300 טונות, מה שיוריד את מחיר הזהב לרמה של 900 דולר או אף נמוך יותר.

קרן המטבע הבינלאומית גם היא סבורה שקרנות סל אחראיות לחלק מהעלייה החדה במחיר הזהב. בינואר השנה פדיונות בקרנות סל הגיעו לשלוש מיליארד דולר, מה שלדעתה של קרן המטבע הבינלאומית "הוריד בחדות את המחירים".

הלכתי לבדוק – מחיר הזהב נפל בינואר 4.3%. ירידות חדות?

200-300 טונות זהב, עליהם מדבר נדלר, במחירים של היום שווים כ- 12 מיליארד דולר. אם 3 מיליארד הורידו את השוק ב- 4%, אז 12 מיליארד יורידו אותו ב- 15-20%. אפילו אם אלה הם 20% מדובר בירידה לרמה של 1,200-1,250 דולר – לא מתחת ל- 900 דולר, כפי שנדלר טוען.

מרק וויליאמס, מומחה לניהול סיכונים מאוניברסיטת בוסטון, אומר שביקוש למתכות יקרות ירד אחרי שהכלכלה העולמית תתחיל להשתפר. המשקיעים יצאו מקרנות סל של זהב ויפנו למניות ואפיקי השקעה אחרים.

סביר להניח שזה מה שיקרה. אז מה? אני יכול לתת תחזית מבריקה אחרת. כשתקופת הצמיחה הכלכלית תיפסק ויתחיל מיתון נוסף אנשים ימכרו מניות, מחירן ירד ומשקיעים יקנו זהב. זה אומר שבתקופת שגשוג לא צריך לקנות מניות?

Rise of Gold ETFs Raises Concern of Price Collapse, CNBC