בעלות על זהב פיזי תקני ושמירתו

 

 

בעלות

הזהב שנרכש בבוליון-וולט שייך באופן בלעדי למשקיע.

תפקידה של בוליון-וולט מוגדר כנאמן משמורת (custodian) ולא כנאמן (trust). צורת אחזקת זהב זו מטופלת ע"י החוק האנגלי תחת המושג bailment (נאמנות משמורת, מושג מקביל ל- custodianship). משמעות המושג היא שנאמן משמורת מחזיק בנכס מסוים, אך זכות בעלות בלעדית עליו שמורה לבעל הנכס. במקרה של פשיטת רגל של נאמן משמורת אין לו שום זכויות על הנכס והוא מועבר לבעל הנכס.

זה שונה לדוגמה, מהשקעה בקרנות סל מגובות זהב, בהן זהב נמצא בבעלות של קרן סל (נאמן) ואילו משקיע הוא בעל המניה שנסחרת בבורסה. במקרה של פשיטת רגל למשקיע אין זכויות בעלות על הזהב אלא רק על מניה שהוא מחזיק.

 

הזהב של בוליון-וולט מוחזק כחלק ממאגר כללי (pool). כלומר, בעלות של משקיע מסוים היא על חלק מהמאגר ולא על יחידת זהב ספציפית. בוליון-וולט מאפשרת גם רישום ישיר של מטיל מסוים על שמו של הלקוח. היא עושה זאת לפי בקשה רשמית של הלקוח ובהנחה שכמות הזהב שנרכשה תואמת למשקל מטיל אותו הלקוח רוצה לרשום על שמו.

 

הזהב מוחזק בחשבון מוקצה (allocated account), כלומר, כל רישום בעלות על זהב של משקיע מגובה ב- 100% זהב פיזי שנמצא במחסני משמורת. בוליון-וולט לא יכולה לבצע פעולה פיננסית כלשהי בזהב, כמו לדוגמה, מסירתו כהלוואה או ביצוע החלף עם צד שלישי. זה בשונה מחשבונות לא מוקצים (unallocated acount) שנפוצים בבנקים. זהב שנמצא בחשבונות כאלה משתתף בפעילות הפיננסית של הבנק, כלומר, ברגע נתון רק חלק קטן ממנו נמצא בפועל בבנק.

 

בוליון-וולט לא הוקמה למטרת מסחר בזהב עם מסירה (delivery). למרות זאת, לקוח שרכש כמות זהב שתואמת משקל של מטיל שלם או כמה מטילים, יכול לקבל את הזהב לידיו. עמלת מסירה עבור מטיל למסירה תקנית של 400 אונקיות היא 2.5% ועבור יחידת זהב קטנה יותר – 7.5%.   

 

הזהב שנרכש דרך בוליון-וולט הוא בצורת מטילים של שוק הזהב המקצועי, בעלי מעמד של 'מטיל למסירה תקנית' (Good Delivery Bar).

המשמעות של זה היא שמטילים הופקו ע"י מזקק מורשה, עברו בדיקת תקינות, הועבר למקום שמירה ע"י משתתפי השוק המקצועי ונשמרו במחסני שמירה שמוכרים ע"י השוק המקצועי. מידת הטוהר של המטילים היא זאת שמקובלת בשוק המקצועי – 99.5%<. לכל מטיל היסטוריה רשומה. החשיבות של המעמד 'מטיל למסירה תקנית' היא בכך שהוא מבטיח את מידת הטוהר של מטילים, אוטנטיות שלהם ומפחית עלויות מסחר ושמירה שלהם. המטילים נרכשים בלונדון, ציריך וניו יורק ומשקלם 400 אונקיות (כ- 12.4 ק"ג), 100 אונקיות (כ- 3.1 ק"ג) ו- 1 ק"ג.

 

 

שמירה

זהב שנרכש דרך בוליון-וולט נשמר ע"י חברת וויה מט (Via Mat), חברת שמירה ואבטחה עצמאית בשוק הבוליון מהגדולות בעולם. משרדי הנהלה שלה ממוקמים בשוויץ.

תפקידה הרשמי היא קבלן משנה לאחסון משמורת של זהב שנרכש דרך בוליון-וולט. הזהב נשמר במחסני משמורת שממוקמים בשלושה מקומות בעולם: לונדון, ציריך וניו יורק, מה שנקרא אחסון חוץ-גבולי. בוליון-וולט מאפשרת שמירת זהב בשלוש מדינות על מנת להבטיח בעלות על זהב מפני סיכון של התערבות ממשלתית. בשנת 1933, לדוגמה, נשיא ארה"ב דאז תאודור רוזבלט הוציא חוק החרמת זהב לפיו נאסרה בעלות פרטית על זהב. בוליון-וולט מאפשרת החלפה של מקום אחסון במקרה של שינוי בחוקים הנוגעים לבעלות על זהב פיזי או חשש לשינוי כזה בארה"ב, בריטניה או שוויץ. החלפה לא נעשית ע"י העברת הזהב אלא ע"י מכירתו במדינה אחת ורכישתו במדינה אחרת.

 

זהב מועבר למחסני משמורת רק פעם אחת – כשבוליון-וולט רוכשת אותו בשוק הזהב. כשזהב זה נמכר ללקוח הזהב כבר נמצא במחסן. עסקאות נוספות שמבוצעות בזהב לא דורשות העברת הזהב כי הוא כבר נמצא במחסן. כיוון שבוליון-וולט לא משלמת דמי העברה זה מפחית משמעותית עלויות ביצוע העסקה.

 

כיוון שוויה מט מקפידה על תנאי שמירה בטוחים ונהנית ממוניטין של חברה בטוחה מאד, עלות הביטוח בה היא נמוכה מאד. מחיר הביטוח עבור משקיע כלול בדמי שמירה של 0.12% משווי הזהב לשנה. ביטוח של זהב בישראל, בהנחה שהוא שמור ע"י בן אדם פרטי בכספת של בנק, עולה כ- 0.5% לשנה.

 

לשאלות ובירורים ניתן לפנות אלי

טריגו זלטו     goldenm88@gmail.com