שאלות ותשובות

 

תכונותיו, תפקידיו ודרכי השקעה בזהב

מחיר הזהב

מטבעות זהב – מונחים חשובים וסוגים נפוצים

 

תכונותיו, תפקידיו ודרכי השקעה בזהב

 

מהו זהב?

זהב הוא יסוד כימי בסיסי לצדם של חמצן, ברזל, סידן ועוד. בתור שכזה יש לו מספר תכונות שהפכו אותו למשאב מן החשובים בציוויליזציה האנושית: הוא אינו מתכלה ולא עובר תהליך חימצון, קל לעיבוד וחלוקה, יפה ונדיר.

בגלל התכונות האלה זהב מילא וממשיך למלא מספר תפקידים: הוא סחורה, כלומר, משמש בתור חומר גלם עבור ייצור תכשיטים, דברי ערך וחפצי פולחן;

הוא נכס פיננסי, כלומר, משמש בתור אמצעי לשמירה והגדלה של ערך הכסף;

הוא כסף, כלומר, משמש בתור אמצעי תשלום במערכת פיננסית (תפקיד זה הוא נחלת העבר בעולם המערבי ובא לידי ביטוי בצורה מצומצמת במדינות המתפתחות). נכון להיום שני התפקידים המרכזיים של זהב הם היותו סחורה ונכס פיננסי.

להרחבה ראה תכונותיו הייחודיות של זהב

 

מה זה אומר שזהב הוא נכס פיננסי?

כנכס פיננסי זהב משמש למספר מטרות:

מסחר ספקולטיבי – קנייה ומכירה של זהב על מנת להרוויח על הפרשי מחירים;

מפזר השקעות – הקצאת אחוז מסוים מתיק השקעות לזהב למטרת הקטנת סיכונים בתיק;

"חוף מבטחים" – רכישת זהב לשמירת ערך הכסף בתקופות משבר כלכלי, חברתי, ביטחוני או פוליטי;

"האמצעי האחרון" – שמירת זהב למצב של קריסת מערכות בזמן מלחמות, מהפיכות או אסונות טבע, בו יוחלף במזומן או במצרכים.

 

מה ההבדל בין זהב פיזי ל- "זהב נייר"?

זהב פיזי הוא מתכת עצמה בצורת מטילים או מטבעות. הזהב שנרכש נשמר בכספת בבית, כספת בבנק או במחסני שמירה יעודיים.

המונח "זהב נייר" מתייחס למכשירים פיננסיים למיניהם שבמידה זו או אחרת מבטאים שינוי במחיר של הזהב הפיזי. אלה הם קרנות סל, תעודות סל, מניות של חברות כרייה, קרנות נאמנות, אופציות, חוזים עתידיים וסרטיפיקטים בנקאיים.

באופן כללי, רכישת זהב פיזי מורכבת יותר, יקרה יותר ופחות בטוחה – זהב פיזי יכול להיות מזויף והוא יכול להיגנב. ישנן דרכים להתגבר על הקושי של בטיחות ואילו מורכבות ויוקר הרכישה מפוצים במקרים רבים ע"י יתרונותיו האחרים של זהב פיזי.

להרחבה ראה דרכי השקעה בזהב

 

מתי קונים זהב פיזי ומתי "זהב נייר"?

"זהב נייר" טוב למטרת מסחר ספקולטיבי ובתור מפזר השקעות – זאת דרך טובה ובטוחה להחשף לשינויים במחיר הזהב בתקופות צמיחה כלכלית בריאה. הוא פחות מתאים לתפקיד של חוף מבטחים, כי גופים שעומדים מאחרי מכשירים פיננסיים שונים יכולים לפשוט רגל. סיכוי לכך גדל דווקא בתקופת משברים, כשזהב אמור לשמש בתור "חוף מבטחים".

בשונה מזה, זהב פיזי אינו התחייבות של אף אחד, לכן הוא לא יכול לפשוט רגל.

יותר מזה, "זהב נייר" חסר משמעות לחלוטין בתור "האמצעי האחרון", כי מכשירים פיננסיים מפסיקים לתפקד כשמערכות קורסות. זהב יכול להתקיים ולתפקד גם מחוץ למערכת הקיימת, לכן הוא יכול לשמש בתור כסף או נכס פיננסי גם במצב של קריסת מערכות.

להרחבה ראה זהב שורד משברים, זהב מול מכשירים פיננסיים, דרכי השקעה בזהב

 

מהי הגישה של "שביל הזהב" לזהב?

התפיסה שלי של זהב היא די שמרנית. אני לא מצדד בזהב למטרת מסחר ספקולטיבי וגם לא כהשקעה למטרת רווח באופן כללי.

בעיני זהב נועד לשתי מטרות: שמירה על ערך הכסף לטווח ארוך והגנה על ערך הכסף בתקופות משבר.

זהב איננו אמצעי לעשיית רווחים מהירים ע"י ספקולנט בודד;

הוא גם לא אמצעי להגדלת העושר של אנשים עמידים;

הוא איננו מכשיר להשקעות מתוחכמות ע"י ברוקרים, מנהלי תיקים ואנשי פיננסים;

זהב הוא נכס של אנשים פשוטים מרחוב, שמטרתם להגן על מצבה הכלכלי של משפחתם לטווח ארוך ובתקופות משבר. לפי כך בעיני זהב הוא נכס משפחתי שעובר מדור לדור.

תוצאה טבעית של הגישה היא עיסוקו של "שביל הזהב" בזהב פיזי בלבד. מכשירים פיננסיים מתפקדים לתקופות קצרות יחסית ובעלי סיכוי גבוה להיעלם בעקבות משברים. לעומתם זהב פיזי שורד לטווח ארוך ולא רק שלא נעלם במשברים, אלא אף מגדיל את מחירו.

להרחבה ראה זהב שורד משברים, זהב מול מכשירים פיננסיים, זהב כביטוח נגד משברים

מחיר הזהב

 

כמה עולה אונקיית זהב?

הדרך הכי נפוצה לצטט מחיר זהב היא בדולרים לאונקיית זהב. מחיר אונקיית זהב משתנה באופן מתמיד, כיוון שמסחר בזהב מתנהל 24 שעות ביממה מסביב לעולם.

מחיר זהב שמצוטט באמצעי תקשורת בדרך כלל הוא מחיר שנקבע בבורסת לונדון במסחר אחר הצהריים או מחיר סגירת מסחר בבורסה של ניו-יורק בשעות הערב (זמן לונדון).

אונקיית זהב היא אונקיית טרוי שמשקלה 31.1035 גרם.

מחיר זהב עדכני אפשר למצוא בדף הבית בגרף יומי של זהב. למחירים היסטוריים

 

מהם הגורמים שמשפיעים על מחיר הזהב?

דולר. כיוון שזהב הוא חלופה של הדולר, פגיעה במעמדו של הדולר וירידת שערו מביאים לעלייה במחירו של זהב. התחזקות מעמדו של הדולר ועלייה בשערו מביאות לירידת מחירו של זהב.

אינפלציה. זהב נתפס כחלופה של כל המטבעות הקיימים, לכן כשהם מאבדים את כוח הקנייה שלהם בשיעורים גבוהים, מחיר זהב הנקוב במטבעות אלה עולה.

משברים. זהב נתפס כ- "חוף מבטחים", לכן בתקופות של משברים כלכליים, ביטחוניים, פוליטיים וחברתיים עולה ביקוש להשקעות בזהב, מה שמעלה את מחירו. באותו זמן, תקופות משבר גורמות לירידת הביקוש לתכשיטים, מה שמביא להשפעה שלילית על מחיר הזהב.

בנקים מרכזיים. מכירותם בשנות ה- 80 וה- 90 הביאו לירידות במחיר הזהב. הפסקת המכירות האלה ומעבר למדיניות של רכישות תורם לעליית מחיר הזהב בשנים האחרונות.

צמיחה במדינות המתפתחות. סין, הודו ומדינות נוספות חוות צמיחה כלכלית מועצת בעשור האחרון. התפתחות זו מעלה את רמת החיים של אוכלוסיית המדינות, מה שמגדיל את הביקוש לזהב מצדן.

להרחבה ראה זהב כהשקעה – גורמים המשפיעים על מחירו של זהב

 

האם מחיר זהב הוא בועה?

אני מחזיק בדעה, שמחיר הזהב איננו בועה.

העלייה החדה במחיר הזהב איננה הופכת אותו לבועה, כי מאחורי העלייה במחיר שוק עומדת גם עלייה בערכו ההוגן של הזהב, ערך שמתבסס על נתונים בסיסיים של שוק הזהב.

להערכתי ערכו ההוגן של זהב הוא 1,000-1,100 דולר. כלומר, מחיר של 1,300-1,400 דולר הוא מעל ערכו ההוגן של זהב. תופעה זו קיימת כמעט בכל שוק שורי, אבל מחיר שוק מעל הערך ההוגן ובועה הם דברים שונים לגמרי.

להרחבה ראה האם מחירו של זהב הוא בועה?

 

האם מחיר הזהב ימשיך לעלות?

להערכתי מחיר זהב ימשיך לעלות בשנים הקרובות.

ישנם ארבעה גורמים מרכזיים שהביאו לעלייה במחיר הזהב עד כה וסביר להניח שימשיכו לדחוף את שוק הזהב מעלה גם בעתיד.

א. ירידת מעמדו של הדולר בתור מטבע עתודה עיקרי;

ב. ביקוש הולך וגדל לזהב מצדן של מדינות מתפתחות כמו סין והודו בעקבות הצמיחה המהירה בשנים האחרונות;

ג. המשבר הכלכלי הקשה שפגע במדינות המפותחות מאז 2007;

ד. אספקת זהב קשיחה שלא ניתנת להגדלה משמעותית.

להרחבה ראה למה מחיר הזהב ימשיך לעלות?

 

מטבעות זהב – מונחים חשובים וסוגים נפוצים

 

מה זה זהב בוליון?

בוליון הוא זהב לא מעובד בצורתו הגולמית: גוש זהב טבעי, אבקת זהב או שאריות זהב למיחזור.

המונח משמש גם לציון של מטיל זהב – כמות זהב מסוימת שמוצקת או מוטבעת בצורת לבנה.

מטבע זהב בוליון הוא מטבע בעל תכונות של בוליון, כלומר, מחירו נקבע בהתאם למשקל הזהב בו ומחיר הזהב לאונקיה.

להרחבה ראה מטבעות זהב בוליון

מהו ההבדל בין מטבע בוליון לבין מטבע אספנות?

הערך של מטבע בוליון הוא במשקל הזהב שהוא מכיל, לכן מחירו יבטא את מחיר הזהב פלוס פרמיה קטנה של עד 10%.

לעומת זאת, מחירו של מטבע אספנות ייקבע על פי ערכו הנומיסמאטי: נדירותו, ערכו ההיסטורי והאמנותי. במקרים רבים למשקל הזהב תהיה השפעה שולית בלבד על מחיר מטבע אספנות.

להרחבה מטבעות זהב בוליון

  

למה צריך לדעת משקל זהב או טוהר זהב של מטבע?

כדי לקבוע במדויק את מחיר המטבע.

לא כל מטבע מיוצר מזהב טהור – מטבעות רבים מכילים תערובת של מתכות. מסיבה זו משקל מטבע לא זהה למשקל הזהב שהוא מכיל.

זהב טהור הוא 24 קראט, לכן מטבע של 22 קראט יכיל 91.66% של זהב. אם יודעים את משקל המטבע בגרמים אפשר לחשב את משקל הזהב שלו וכך גם את מחירו.

להרחבה תאור מטבעות

 

איזו פרמיה משלמים על מטבעות בוליון?

מחיר מטבע זהב בוליון מורכב ממחיר הזהב שהוא מכיל ופרמיה בנוסף למחיר זה. הפרמיה כוללת הוצאות ייצור, הפצה ושיווק. גובה הפרמיה תלויה בסוג המטבע, גודלו ודירוגו. לרוב היא נעה בין 2-3% עד 8-10% מעל מחיר הזהב.

אם פרמיה גבוהה מ- 25-30% המטבע אינו מטבע בוליון אלא מטבע אספנות.

מטבעות עם פרמיה של 10-30% נחשבים למטבעות אספנות למחצה, כלומר יכולים לשמש גם להשקעה וגם לאספנות.

להרחבה מחירם של מטבעות בוליון

  

איך דירוג מטבע משפיע על מחירו?

דירוג מבטא איכותו ומצבו של מטבע מסוים.

קיים סולם דירוג קבוע שמתאר בצורה מילולית ומספרית דרגים שונים של מצב מטבע. הדירוג נע בין מטבע במצב מושלם של אחרי הנפקה עד מצב של מטבע שחוק עד כדי כך שבקושי ניתן לזהות אותו.

לדירוג השפעה שונה על מחיר של סוגי מטבעות שונים. כמה שהמטבע יקר יותר כך השפעת הדירוג גבוהה יותר.

דירוג חשוב הרבה יותר בקביעת מחירם של מטבעות אספנות. כיוון שדירוג משפיע רק על גובה הפרמיה מעל מחיר הזהב ורוב מטבעות בוליון נמכרים בפרמיה של עד 10%, השפעת הדירוג על מחירם הרבה יותר קטנה.

להרחבה ראה דירוג מטבעות

 

מהו ההבדל בין מטבעות בוליון חדשים לישנים?

מטבעות בוליון ישנים הם מטבעות שהונפקו כמטבעות עוברים לסוחר בתקופה בה זהב שימש ככסף. לרוב אלה מטבעות שהונפקו במשך שנים רבות, בכמויות גדולות (מיליונים ועשרות מיליונים) והיו מוכרים ונפוצים במדינות שונות.

עם ביטול השימוש בהם בתור אמצעי תשלום הם הפכו למטבעות בוליון, כלומר התחילו לשמש בתור מאגר ערך ולהיסחר בשוק לפי משקל הזהב שלהם.

מטבעות זהב בוליון חדשים הונפקו מראש למטרת השקעה בזהב.

בשנת 1967 דרא"פ הנפיקה את קרוגרנד, מטבע זהב בוליון מודרני ראשון. נכון להיום יותר מעשר מדינות מנפיקות מטבעות בוליון שמוכרים במדינות שונות בעולם. הם מונפקים ביחידות משקל קבועות של 1, ½, ¼ ו- 1/10 אונקיה ומשקל זה טבוע על מטבעות.

להרחבה ראה מטבעות זהב בוליון

 

מהם מטבעות בוליון הכי נפוצים?

אלה הם סוברן וקרוגרנד.

הראשון הוא מטבע בריטי שהונפק עם הפסקות קצרות במשך 200 השנים האחרונות והנפקתו ממשיכה גם כיום. הוא בעל משקל הזהב של קצת פחות מ- 0.25 אונקיה וטוהר של 22 קראט.

המטבע השני הוא קרוגרנד של דרום אפריקה. זהו מטבע בוליון מודרני ראשון שהנפקתו התחילה בשנת 1967 ונכון להיום הונפקו ממנו יותר מ- 45 מיליון מטבעות. הוא מונפק בארבעה גדלים: 1, ½, ¼ ו- 1/10 אונקיה בטוהר של 22 קראט.

שני מטבעות בוליון מודרניים נוספים הם נשר הזהב של ארה"ב ועלה אדר של קנדה.

מטבעות זהב בוליון ישנים הם 20 דולר של ארה"ב ו- 100 קורונות של אוסטריה במשקל קרוב לאונקיה אחת.

מטבע זהב בוליון גדול הוא 50 פסו של מקסיקו במשקל של 1.2 אונקיה.

מטבעות זהב ישנים קטנים הם 20 פרנק של צרפת ושוויץ במשקל של 0.19 אונקיה.

להרחבה ראה מטבעות זהב בוליון נפוצים